莱特币还未减半,“上涨预期”真的会带来行情吗?

2019年5月14日12:00:34 发表评论
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从去年底低点开始,莱特币已经上涨四倍以上。而莱特币也将接下来三个月内进行第二次的莱特币区块减半,由于对整个网络的供给将减少可能造成一时的流通量短缺,对于币价上涨的合理预期也就促成了「减半前上涨的现象(Halving Rally)」。

虽然由前Coinbase工程师,区块链产业意见领袖Charlie Lee所创造的莱特币没有白皮书,但他作为「轻型」比特币的定位相当明确,拥有比特币四倍的最大供给量,出块速度也快四倍,不过区块奖励减半的时间则与比特币相同:四年减半一次。因此,该区块链的区块奖励每出840,000个区块将永久减半一次。

目前平均每块的生成时间约为2.5分钟,每天生成大约576个块。而莱特币目前的区块奖励设定为每块25枚,随后将每块将减少到12.5枚,预期将会在8月6日发生(当区块高度达到1,680,000时)。

以往的减半事件参考

在上次减半中,莱特币在2015年1月1.12美元触底反弹向上,在7月创下8.72美元的高点,随后在8月25日之前回落至4.00美元以下。

这一次,莱特币12月触底22美元,此后持续上涨超过300%以上。近来的预期涨势可能还没有结束,因为减半事件仍然还需三个月之后,第一季度错过上涨波段的交易员,可能会在未来几周进入市场,从而对价格产生上行压力。

奖励减半对网络的影响

根据币安研究院的说法,对于任何采用工作证明(PoW)的密码货币,减半事件最造成许多重大的影响,但以下是当任何链的块奖励减半时要考虑的层面:

其一,挖矿获利率在未来可能减少一半,随着区块奖励减半,由于难度不会立即调整,获利能力将随后降低50%。

挖矿获利率(每天)=每天挖矿奖励/难度,而根据难度炸弹算法设定,挖矿难度会根据全网算力作调整:算力越高,越难挖出块

其二、矿工算力退出的可能导致网络受到51%的攻击风险更高,因为租用算力的来进行攻击的成本也会降低。此外,也可能让矿工的算力更集中在几个矿池中,尤其是使用ASIC专用矿机的矿工。

目前莱特币供应的通胀率约为每年8.4%。然而,在减半之后,该网络的通胀率预计将下降至约4%。

不过,币安研究院也指出,由于莱特币与比特币有所不同,在对通膨率的不应只透过分析减半的影响,但在讨论减半时,必须考虑莱特币目前的某些先天条件:

缺乏对冲市场:莱特币没有任何主要的流动性市场,允许矿工对冲其风险(例如期货市场)。因此,相比于比特币,盈利能力在很大程度上取决于价格。

与区块奖励相比,交易费收入微不足道:相对于比特币,莱特币的交易数量低得多,因此莱特币矿工的收入来源的更多比例来自块奖励而非手续费。

也因此,矿工在计算在莱特币上进行挖掘,很大一部分取决于币价是否足够支撑其挖矿成本。

减半事件历史过少,未来仍难预测

有鉴于市场在四月以前经历了长达15个月的熊市,近来投资人普遍认为对于上涨的害怕错失心态(FOMO)将会使上涨力道更为强劲。

减半事件对PoW网络的影响不只是价格的上涨预期推升,也影响到矿工的获利率,因此对网络安全也有所影响。如果价格进一步上涨,让其表现相对于其他数字货币(例如BTC,ETH)获利能力更高,则挖矿获利率仍将增加。

奖励减半会使矿工在减半后机算力转移,由于莱特币挖矿的收益多仰赖于币价,因此若价格上涨足以支撑其获利,在减半后便不会有太大的全网算力变化。倘若上涨幅度并不足以支持,全网算力的下降也会增加网络受到攻击的风险。

有鉴于比特币前两次减半情况不一,且在上次莱特币减半中也在减半不久前从「短时高点$8.72美元」回落至4.2美元,对于在减半前的投资风险也会相对较高。

虽然不同于美联储对于对于货币政策的调整这样不可预期,但又在一个高度成熟的竞争市场,这些工作量证明的数字货币的减半事件是写死在程序代码中的,虽在前次减半有例可循,但有鉴于目前历史事件十分稀少,且牵扯层面较为广泛,对于减半事件的发展仍十分难以预测。

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